次级债危机是指银行针对信用记录较差的客户发放的房贷。正常情况下，这样的客户很难从银行贷款。前几年，美国楼市火热的时候，很多按揭公司或银行为扩张业务，介入次级房贷业务。一般发放次级房贷，银行能收取更高的利率。 最近，由于美国楼市往下走、利率不断升高，次级房贷借款人不能按时还款，次级房贷大比例的转化为坏帐，就形成了美国次级房贷危机。汇丰银行为次级房贷提取坏帐准备超过100亿美国，引起全行利润下降。

次级债是一种偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务（包括高级债务和担保债务）的特殊债务形式。作为银行资本的有机组成部分，次级债的作用包括补充资本金，降低资本金平均成本，提高股东回报率等等。

了解次级债危机，先要了解次级按揭。所谓次级按揭，是指美国向信用分数较低、收入证明缺失、负债较重的人提供住房贷款。贷款人可以在没有资金的情况下购房，仅需声明其收入情况，无需提供任何有关偿还能力的证明。

美国次级按揭客户的偿付保障不是建立在客户本身的还款能力基础上，而是建立在房价不断上涨的假设之上。在房市火爆的时候，银行可以借此获得高额利息收入而不必担心风险；但如果房市低迷，利率上升，客户们的负担将逐步加重。当这种负担到了极限时，大量违约客户出现，不再支付贷款，造成坏账。此时，次级债危机就产生了。

美国次级债危机前传

次级抵押贷款具有良好的市场前景。由于它给那些受到歧视或者不符合抵押贷款市场标准的借款者提供按揭服务，所以在少数族裔高度集中和经济不发达的地区很受欢迎。次级抵押贷款市场虽然天生存在高风险，但是至少在本次危机爆发前正在逐步走向成熟。因此，作为一种具有巨大市场潜力的新产品，其价值不能因为存在风险和问题而遭到否定。

美国次级债危机序曲：蝴蝶效应黑镜头

次级抵押贷款爆炸式发展成就了抵押贷款银行家和经纪人的一夜暴富。可随之而来的美联储加息压力、房地产市场萎缩、借款者不断增加的违约、资金提供者的退出等状况的出现，使新世纪及其他次级贷款放款机构由巨额盈利陷入严重危机。华尔街上的银行家们迅速关闭了对新世纪的输血通道。

2007年3月13日，新世纪停牌次日，美国住房抵押贷款银行家协会的首席经济学家Douglas G.Duncun估计，住房抵押贷款坏账率将继续上升，有可能在2007年末达到高峰。消息传来，金融股率领美国股市全面下跌。美国股市的恐慌很快波及亚洲股市，不但亚洲银行和金融机构遭受沉重打击，亚洲投资者和经济学家也普遍预期，身处困境的美国消费者将会停止购买亚洲生产的汽车、电器和其它商品，从而损害亚洲经济。

美国政府应对次级抵押贷款危机策略

金融市场具有全球联动性，如果美国的金融市场发生问题，将对世界经济产生巨大影响，各国均不愿意看到这种景象出现。美国政府采取了以下方法应对次级抵押贷款危机：重视住房信贷市场危机的监控和预警；重视在美国和国外恢复金融市场信心；重视个人住房信贷市场底层消费者，防止房地产市场降温加剧；重视大型住房信贷机构的护市能力；重视利用国际金融市场的风险共担作用。