交通银行:信贷成本压力减轻业绩上升超过预期
导读：
息差上升超过市场预期 未来仍会继续攀升。
从2009年四季度开始,交通银行的息差明显回升,第四季度单季的回升幅度超过了市场的预期,净利差和净利息收益率环比分别提高29个和28个基点,有效地支撑了公司全年的业绩。主要原因是公司对资产负债结构进行了调整,同时实施定价精细化管理,整体贷款的议价能力得到有效的提升。在去年四季度较高基数影响下,2010年一季度公司息差环比有所回落,但较2009年同期仍然扩大了15个基点。随着公司对信贷资产结构以及非信贷资产结构的进一步调整,未来我们认为公司的息差仍会有小幅的攀升,对公司业绩的贡献进一步加大。
拨备覆盖率超过150% 信贷成本压力明显减轻。
银监会在2009年中期提出银行需将拨备覆盖率提高到150%以上以加强风险管理,2009年底公司在保证净利润5.59%的增速下,成功地将拨备覆盖率提高至了151%。这使得公司在2010年信贷成本压力明显减轻,根据一季报的数据,2010年一季度公司的信贷成本为0.54%,同比上升1个基点,期末拨备覆盖率提升至155%,风险管理方面更加审慎,抵御风险能力进一步加强。
不良贷款率继续下降 资产质量保持稳定趋势。
从资产质量方面来看,2010年一季度的不良贷款率为1.27%,较年初下降0.9个百分点,下降幅度较为明显。单季度的不良贷款余额较年初略增加3.87 亿元。关注类贷款余额较年初减少32.45 亿元。从目前市场比较关注的地方融资平台的贷款来看,交通银行在2009年新增地方融资平台贷款中抵押贷款占比70%,信用贷款占比为30%,抵押贷款占比较大,风险相对较小。同时,公司也积极落实银监会在今年年初颁布的“三个办法一个指引”贷款新规,在秉承严格的贷前审核标准的基础上,实施更加严格的贷中和贷后管理,并对地方融资平台贷款、产能过剩行业贷款等进行了专项排查以控制不良贷款的风险;在信贷投放政策方面,进一步加大对符合国家产业政策领域的投放。我们认为,公司贷款质量短期出现明显恶化的可能性非常小,2010年全年将保持稳定的趋势。
中间业务快速增长 财富管理的优势继续凸显。
在盈利结构方面,交行的手续费收入的增速和占比继续提高。一季度公司的非息净收入同比增长35.5%,占比较2009 年同期提高1.6个百分点 至18.7%。主要的增长点包括咨询顾问、支付结算与代理和银行卡业务等。公司在银行卡、托管、国际结算等优势传统中间业务得到进一步发展。
财务预测和评级。
公司2009年全年和2010年一季度的业绩均略超市场预期。在公司的贷款收益率继续提高,中间业务收入稳步提升以及贷款质量趋于稳定这三个基础上,我们预计2010年交通银行将保持稳定的可持续性增长。作为全国最先实现综合经营的银行,交行在信托、保险、基金、租赁、村镇银行等全方位的业务,为今后金融混业经营发展模式提前确立了优势地位。根据公司一季度的最新情况,我们也向上微调了全年的业绩,预计2010年和2011年公司的EPS为0.7元和0.78元,配股摊薄之后的EPS为0.61元和0.68元,对应2010的动态PE为9.13倍,PB为1.58倍,给予交通银行 “增持”评级。
声明：该作品系作者结合法律法规，政府官网及互联网相关知识整合，如若内容错误请通过【投诉】功能联系删除.
相关知识推荐
信用卡不像很多非法网贷，它的发起是受法律约束并受到法律保护。所有的信用卡政策费率都是符合法律规范，并受银监会的监督。下面为你整理了信用卡逾期会有什么后果的相关知
由于需求减弱及金融危机冲击，干散货市场已早于预期进入熊市，散货船预期回报率的大幅降低及信贷紧缩和融资成本的提升等均将减轻未来运力供应的压力。10月BDI指数出现
加息预期促固贷猛增银行业务量增长数倍加息预期促固贷猛增银行业务量增长数倍加息预期影响的不仅仅是心理，还包括市民的消费选择———自从上个月央行再次加息后，申城的定
工程款结算的问题有：（一）工程量纷争；（二）竣工决算时间的争议；（三）合同违约的争议；（四）材料价格市场波动的问题；（五）总包和分包争议；（六）尾款相关争议。
当事人被骗子诈骗进行了网上转账之后，若及时报警还是可能要得回来钱款的；公安机关在将诈骗行为人绳之以法后，对其诈骗而来的赃款应当对受害人及时进行返还。
当事人若在转账时不小心转错卡号的，应当与对方协商就该转错的款项协商进行处理；协商不成的，可以直接向人民法院提起诉讼。《民法典》规定，得利人没有法律根据取得不当利
用手机银行转账转错了之后，当事人应当与转错账的相对方协商进行解决，协商不成的，可以直接向人民法院提起诉讼要求返还。我国《民法典》规定，得利人没有法律根据取得不当
公司做假账应当受到的处罚为由县级以上人民政府财政部门责令限期改正，可以对单位并处三千元以上五万元以下的罚款；对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，可以处二千
