(中国电子商务研究中心讯)亏损、裁员、倒闭……火爆了一年多的团购网站最近问题频发，而几家团购网站近期纷纷IPO(首次公开募股)。对此，有业内人士认为，IPO或许将成为一些团购网站的救命稻草。

　　最新动态

　　非上市最佳窗口期拉手网启动IPO

　　10月28日，国内知名团购网站拉手网向SEC(美国证券交易委员会)正式申请IPO，并计划在纳斯达克上市，上市代码为“LASO”，拟融资1亿美元，巴克莱资本将承担此次IPO承销商。

　　其实，1亿美元的融资规模确实不算太大，而当前也并非中国企业在美上市的最佳窗口期。今年第三季度，只有土豆网一家中国企业在美国IPO，中国企业赴美IPO几乎陷入冰点。半个月前，迅雷就宣布因欧债危机恶化和美国经济疲软取消赴纳斯达克上市的计划。

　　早在今年5月25日，窝窝团就表示要成为国内第一家上市的团购网站。当时，窝窝团宣称预计融资金额达2亿美元，并强调其模式创新与全员持股的信息，借此为冲击上市造势。

　　记者注意到，当时在窝窝团公布出的多家投资商中，唯一有点名气的就是鼎辉投资与清科，其他的投资商均身份不明。而到了8月，关于窝窝团遭多家承销商拒绝的消息不胫而走，短期上市无望的消息也在圈中流传。一位与窝窝团高层有密切接触的香港投行人士曾经称，窝窝团在最近两个月里分别与瑞士信贷、高盛、美林、德意志银行等多家上市承销商接触，但都遭到了拒绝。

　　有了窝窝团的前车之鉴，此次拉手网启动IPO自然是有备而来。而拉手网也吸取了此前Groupon IPO的教训。

　　对于拉手网的IPO，i美股分析师表示，“拉手网提交招股书的时间点恰逢团购鼻祖Groupon以及团购业务模式本身遭到质疑的当下。拉手网能否最终成功上市，要看在它之前提交IPO申请的Groupon的上市情况以及未来1个多月的路演能否打动美国投资者。”

　　上市背后

　　IPO初期频爆负面拉手网上市路堪忧

　　据拉手网递交的IPO申请显示：2010年上半年，拉手网净亏损436.6万元人民币；2010年下半年，拉手网净亏损4912.9万元人民币；2011年上半年，拉手网净亏损3.9亿元人民币(约合6051.4万美元)，接近去年下半年的8倍，是去年上半年的90倍。

　　记者了解到，造成该公司亏损不断扩大的原因主要是营销、市场推广费用和一般管理费用的大幅攀升。截至2011年6月30日，拉手网的累计亏损为4.742亿元人民币(约合7340万美元)。

　　拉手网在亏损加大的同时，在2010年6月、2010年12月、2011年4月进行了3轮融资，金额分别为500万美元、5000万美元、1.11亿美元。不过，亏损并不是拉手网的主要问题，高层负面、商标问题等也成了阻碍拉手网上市的绊脚石。

　　拉手网递交的招股书上显示，拉手CFO James Zhang(张检)曾担任在美上市公司多元印刷(Duoyuan Printing)的审计委员会主席和独立董事。2009年9月到2010年9月期间他曾担任多元印刷审计委员会主席及独立董事。2010年9月13日，多元印刷中止与其合作的审计单位——德勤会计师事务所的关系，James Zhang辞去董事和审计委员会主席职务。2011年3月19日，多元印刷收到SEC传票，原因是SEC质疑多元印刷递交虚假财报、财报披露不充分及异常解聘德勤。

　　4月4日，多元印刷被摘牌转至粉单交易。2011年4月，美国联邦地方法院纽约南区法庭进行案件后续审理，认为其涉嫌提交虚假信息误导投资者，James Zhang作为曾经的审计委员会主席也遭受质疑。

　　拉手在招股书中表示，此案件的审理还需要一段时间，或将影响到James Zhang的声誉，并可能对拉手公司及拉手IPO产生负面影响，例如或影响到IPO时的发行价格。

　　招股书还显示，公司未成功注册“拉手”品牌，这将对未来业务开展和经营业绩造成严重不利影响。招股书称，拉手网同时面临因此带来的域名使用的不确定性。

　　拉手网在招股书中表示，公司曾向国家工商行政管理总局商标局申请多个有关“拉手”的品牌。公司分别在2010年六月和七月向商标局申请“拉手网”和“拉手团购”两个品牌，均因与现有其他第三方已有的商标相似，在2010年12月和2011年4月被商标局否决。

　　因为没注册到“拉手”商标品牌，网站域名可能不保。若收购第三方域名，将会付出高额转让费；若转换其他域名，或将失去部分用户，让竞争对手获利。

　　患难兄弟

　　窝窝团不太平非法裁员等消息不断

　　其实不仅拉手网，被多家承销商拒绝的窝窝团也不太平。非法裁员、恶意挖角、虚夸炒作等这些被认为是窝窝团惯用的炒作手法被外界普遍质疑。

　　前段时间，“拉手网华东区200多名销售人员集体跳槽窝窝团”、“美团大区总经理离职”、“美团华东300人跳槽”等消息迅速在各大网站论坛传开，而几乎在同一时间，团购行业内“集体跳槽”声四起。而一份“预谋跳槽窝窝团人员名单”的公开，更是搅得团购业人心惶惶，而这样的“黑名单”竟然不只一份。

　　一位拉手网内部人士表示，这些黑名单是窝窝团炮制的烟幕弹，是他们自己想出来的，却故意通过第三方透露给拉手，从而使拉手对名单上人员忠诚度产生怀疑，说白了，这就是无间道、反间计。

　　随即，又传出窝窝团大批裁人丑闻。窝窝团更对外称黑客造成了300多万元的损失，他们将这一责任归咎到部分员工身上，在没有给出任何补偿的情况下，辞退了市场部十几名员工。而这近20名员工有很多与此事件无关，被以“战略调整、人员缩编”为由借机裁掉，这引发了十几名员工集体诉讼窝窝团，此事被闹得沸沸扬扬。

　　至此，窝窝团的上市暂时被搁置，而CEO徐茂栋也在9月底以“由于要遵守纳斯达克的相关规定，目前不方便发表任何有关上市方面的言论”作为回应。

　　业内观点

　　拿上市当救命稻草不一定能改变生存状态

　　随着国内团购网站进入寒冬期，几家排位靠前的团购网站一举一动都会成为新闻的焦点。而对于拉手网的上市，有业内人士认为，目前拉手网的亏损已达到7340万美元，一旦能成功上市，就能很快获得融资解决燃眉之急，这或许是拉手网的最后一根救命稻草了。

　　不过，业内人士同时表示，拉手网目前面临着来自Groupon的挑战。分析人士认为，在资本市场上，同类型的公司总是会被加以比较。而作为Groupon的中国模仿者，拉手网在营收、利润及行业竞争等方面，远不及前者。

　　文件显示，Groupon第二财季营收为8.78亿美元，高于第一财季的6.447亿美元，上半年营收合计为15.227亿美元；第二财季Groupon净亏损1.027亿美元，与第一财季持平，上半年合计净亏损逾2亿美元。同期，拉手网净亏损6051.4万美元，为净营收的6.8倍，亏损不断扩大的原因主要是营销、市场推广费用和一般管理费用的大幅攀升。

　　另外，在团购商业模式的关键点——分成比例上，Groupon2011年前9月平均分成比例为40.6%，而拉手网2011年上半年该数据仅为9.23%，由此可看出中国团购网站盈利能力远远赶不上Groupon。

　　对此，团购专家、团购导航网站团800联合创始人之一胡琛认为，在美国，Groupon只有一个真正的竞争对手LivingSocial，而在中国，拉手网所处的是“千团大战”之中。

　　胡琛认为，要在激烈的竞争下实现利润，过去几个月大型团购网站已经大规模关闭三四线城市的分站，降低广告营销费用，但也因此使得竞争主场转回一线城市。良好的商户资源短缺，“包销模式”兴起，导致团购网站资金流逾趋紧张。

　　胡琛表示，获得新的资金，缓解烧钱压力，熬过行业冬天，等到竞争对手相继关闭，再将行业利润回溯到合理状态，这是大部分团购网站的经营思路。但在胡琛看来，面对糯米、大众点评、58团购，这些以其他主营业务进行输血的竞争对手，独立团购网站何时能改变业界的生存状态，还远远看不到终点。(来源：《法制晚报》 文/王伶玲)

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