国金证券:警惕粘胶行业产品价格暴涨暴跌
导读:
国金证券近日发布4季度纺织服装行业报告,认为1-8月行业发展平稳,但对强周期的粘胶行业前景保持谨慎观点,在下游平淡的背景下,上游个别原料的价格暴涨值得忧虑。
从最新公布的行业统计结果看,行业发展波澜不惊,1-8月全行业累计出口1070亿美元,其中服装出口697.8亿美元、纺织品372.2亿美元,三者分别同比增长18.84%、21.7%和13.83%,增幅与上半年基本相当;
前期快速上涨的氨纶和粘胶长丝的盈利空间都明显缩小,但粘胶短纤一支独秀,继续上涨。国金证券表示,对强周期的粘胶行业前景保持谨慎观点:粘胶行业销售体系以经销商为主,历史上经销商有炒作产品的传统,导致价格暴涨暴跌;目前纺织全行业效益增速缓慢下滑,在下游平淡的背景下,国金证券始终对上游个别原料的价格暴涨抱有忧虑;
08年短纤产能至少新增30-40万吨产能,此外粘胶短纤行业整合不断进行,大型短纤企业不会由于环保问题而导致产能释放困难。
国内粘胶短纤企业大部分都具有棉浆粕生产能力,而且规模差别不大,因此类似于造纸行业,由于环保导致棉浆粕价格高涨,使得产业链齐全的企业收益的模式在粘胶行业体现得不会很明显。
国金证券认为,未来几个月有以下两个值得关注的问题:出口退税率可能再次下调,对行业特别是出口型企业的中长期发展产生不利影响;08年欧盟取消配额,难以构成真正的投资机会。
国金证券认为,品牌服装零售和经营模式创新的企业值得关注。
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